El crédito al consumo se retrajo en agosto y las fintechs ganan terreno frente a los bancos tradicionales

El financiamiento destinado al consumo de los hogares atravesó en agosto un nuevo retroceso en términos reales. De acuerdo con la información difundida por el INDEC, los saldos de préstamos en tarjetas de crédito y los créditos personales —es decir, los préstamos sin garantía real que otorgan las entidades bancarias— se contrajeron 1,3% respecto de julio, una vez descontada una inflación mensual de 1,7%. Se trata, en la comparación interanual, de una caída pronunciada frente al mismo mes del año anterior, cuando el crédito al consumo todavía mostraba un dinamismo mayor dentro del sistema financiero.

En el acumulado de los primeros ocho meses del año, el total de préstamos bancarios al sector privado registra una contracción real de 3,4%. El comportamiento, sin embargo, no es homogéneo: mientras el crédito destinado a las familias se retrae, los préstamos a empresas muestran una evolución positiva y compensan, en parte, esa merma. El resultado es una recomposición interna del portafolio de préstamos, con un peso creciente del financiamiento productivo en desmedro del crédito de consumo.

El desplazamiento hacia las fintechs y las billeteras virtuales

Una de las explicaciones de fondo del retroceso del crédito bancario al consumo es el desplazamiento de la demanda hacia canales no tradicionales. Quienes perciben sus ingresos fuera del sistema financiero formal —por ejemplo, trabajadores independientes o personas que cobran mediante plataformas digitales— encuentran en las billeteras virtuales y en las empresas de tecnología financiera una vía más directa para acceder a financiamiento. Las fintechs otorgan crédito por fuera del sistema bancario con condiciones distintas, en muchos casos más ágiles, y crecen a expensas de la participación de los bancos en el segmento de menores montos.

• Tarjetas de crédito y préstamos personales: -1,3% real mensual en agosto.
• Préstamos totales al sector privado: -3,4% real acumulado en lo que va del año.
• Depósitos en pesos (caja de ahorro y cuenta corriente): -1,7% real mensual y -11,7% real acumulado en el año.
• Fondos money market (instruments de inversión que canalizan ahorros hacia plazos fijos y activos de corto plazo): +10% real en el año y +19,2% real interanual.
• Depósitos en dólares: +11,5% nominal en el año y +25,5% nominal interanual.

El ahorro también migra: depósitos en pesos, fondos money market y dólares

El fenómeno no se limita al crédito. Del lado de los depósitos, los saldos en cuentas a la vista —cajas de ahorro y cuentas corrientes— perdieron 1,7% real en agosto frente a julio, y acumulan una caída de 11,7% real desde enero. Parte de esos fondos se reasignó hacia los fondos money market, una categoría de inversión de bajo riesgo y alta liquidez que coloca los ahorros en plazos fijos y en activos de muy corto plazo. Estos vehículos crecieron 10% real en lo que va del año y 19,2% en los últimos doce meses, una señal de que una porción creciente de los ahorristas prefiere esas alternativas a mantener el dinero en cuentas tradicionales que no lograron seguirle el paso a la inflación.

En la otra vereda, los depósitos en dólares registraron un alza de 11,5% nominal en el acumulado anual y de 25,5% nominal en los últimos doce meses, un movimiento que los analistas asocian con la búsqueda de cobertura cambiaria en un escenario de persistente presión inflacionaria. En el segmento mayorista, los plazos fijos remuneraron durante agosto a una tasa de 2% efectivo mensual, apenas por encima de la inflación del período. Aun así, esa diferencia positiva no resultó suficiente para retener los saldos dentro del sistema bancario, lo que confirma la tendencia migratoria hacia instrumentos con mayor rendimiento relativo.

Queda por confirmar cómo evolucionará la participación de las fintechs en el crédito al consumo hacia los últimos meses del año, en un contexto en el que los bancos aún no logran ofrecer condiciones que equiparen la agilidad de los nuevos jugadores. También está pendiente observar si la suba de los depósitos en dólares se sostiene frente a eventuales ajustes en la política cambiaria y si los fondos money market mantienen el ritmo de crecimiento que mostraron hasta agosto.